智通财经APP得悉，上海证券发布研究报告称，该行以为2022年医美化妆品职业仍然坚持高景气量趋势，医美赛道要点主张重视研制投入较高，拿证才能较强，盈余才能水平高，具有大单品驱动护城河壁垒较为深沉的上游公司爱美客(300896.SZ)，利润率环比改进、边沿向好、线上化妆品出售坚持比较高增速，进军胶原蛋白，布局组成生物学的华熙生物(688363.SH)。化妆品赛道主张重视一季度成绩体现亮眼，继续有高端新品推出，具有共同医师背书营销优势，在细分功能性护肤范畴深耕沉淀的灵敏肌护肤龙头贝泰妮(300957.SZ)，及大单品战略继续深化，产品矩阵完善，营销运营组织才能较强的珀莱雅(603605)(603605.SH)。

  细分赛道龙头22Q1成绩仍然坚持比较高增速，化妆品职业全体增速近期内有所下滑。2021年社零总额增速同比+12.5%，化妆品零售总额同比+18.4%。2022年1-2月，社零总额增速+6.7%，化妆品零售总额增速+10.7%;2022年3-4月，因上海等地受疫情影响，3月与4月社零总额增速同比别离-3.5%、-11.1%，化妆品零售总额同比增速别离-6.2%、-21.4%。

  22Q1因受疫情影响，医美终端消费有所承压，但医美消费粘性较强，估计疫情平缓后，消费需求有望快速反弹。医美产业链细分赛道仍坚持较高景气，多要素驱动医美商场规模与浸透率不断的进步。医美有突出贡献的公司兼具较强确定性与成长性，龙头医美组织在合规方面较为审慎，不合规的小医美组织面对关停整治危险，因为花了钱的人医美的需求日益刚需化，头部规范化组织商场占有率与集中度不断的进步。Z代代、轻医美、低线商场助力医美职业扩容。透明质酸为最受欢迎轻医美项目，竞赛十分剧烈国货不断鼓起。再生资料为医美填充剂范畴注入新生机，胶原蛋白具有多重成效，职业集中度低，为高潜力细分赛道。

  2021年，我国化妆品职业全体商场容量约5726.14亿元(2016-2021年CAGR≈11.10%)，其间皮肤学级护肤品约250.60亿元(2016-2021年CAGR≈32.50%)。群众商场国货竞赛力强，高端商场海外品牌独占，成效护肤品细分赛道国货市占率高。从途径驱动到产品、品牌力驱动，成效护肤品、彩妆等细分赛道增速较快。新锐产品鼓起难度加大，随同成分党、成效党、配方党的鼓起，顾客关于产品成效与安全性的要求日益严苛，产品力优异且线上运营才能与效率高的头部美妆有突出贡献的公司在运营端优势凸显，强者恒强。流量分散化，途径交融年代，国货美妆龙头多品牌、集团化加快。